大連玉米從去年底開始的V形反轉上漲走勢，在本月（4月）終顯疲態(tài)，開始進入調(diào)整期，表現(xiàn)為震蕩下行走勢。主要原因是玉米臨時收儲將在本月底結束，市場預計將在5月開始國儲拍賣。主力合約C909，4月1日開盤在1699，4月30日收盤在1670，本月的高低點分別為1706和1645。美國CBOT玉米在去年12月探底反彈后，一直圍繞400作震蕩盤整走勢。本月（4月）振幅更加趨窄，在417.4—370.0之間作窄幅震蕩走勢，4月1日開盤在411.4，4月30日收盤在403.4。影響本月美玉米走勢的主要因素除了美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和原油市場外，主要是投資者開始把目光聚焦至美國玉米播種進度及玉米種植帶天氣上來。

　　二、本月重要消息

　　1、中國物流與采購聯(lián)合會2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.4%，高于上月3.4個百分點。該指數(shù)從2008年12月起連續(xù)4個月回升，今年3月上升到標志經(jīng)濟收縮與擴張的臨界點50%的上方。

　　2、4月13日，山西省省政府為穩(wěn)定玉米生產(chǎn)，提高糧農(nóng)種植玉米的積極性，決定推出玉米最低收購價政策，最低收購價定為每500克0.75元。

　　3、國務院總理溫家寶22日主持召開國務院常務會議，研究部署當前應對國際金融危機、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進農(nóng)民增收的政策措施，會議要求重點采取八項措施。

　　4、世界衛(wèi)生組織25日發(fā)出3級警告說，墨西哥和美國發(fā)生的豬流感疫情已構成具有國際影響的公共衛(wèi)生緊急事態(tài)。29日，疫情升級為5級。30日，世界衛(wèi)生組織宣布，不再使用“豬流感”一詞指代當前疫情，而開始使用“甲型H1N1流感”一詞。

　　三、基本面分析

　�。ㄒ唬├�多因素

　　1、經(jīng)濟衰退的最壞階段即將過去

　　此次爆發(fā)的全球性危機使各國經(jīng)濟備受打擊，但本月公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)開始出現(xiàn)改善，顯示也許最糟糕的時刻已經(jīng)即將過去。首先，據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費者信心指數(shù)從3月的57.3回升至61.9，而此前經(jīng)濟學家平均預期該指數(shù)為59.0；當月前景預期指數(shù)從3月的53.5回升至58.9，目前狀況指數(shù)也從63.3回升至66.6；美國商務部4月29日公布的第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率初值為下降6.1%，幅度遠大于市場預估為萎縮4.9%。但該報告中透露出滑坡可能很快放緩的些許曙光，其中消費者支出上揚2.2%，庫存則大幅減少，暗示企業(yè)待售商品庫存已有削減。其次，歐元區(qū)16國的數(shù)據(jù)顯示，消費者及產(chǎn)業(yè)界4月的樂觀程度高于預期，為經(jīng)濟可能接近谷底再添佐證。而國內(nèi)，據(jù)國家統(tǒng)計局本月公布的一系列數(shù)據(jù)也顯示中國經(jīng)濟開始好轉，如全國企業(yè)景氣調(diào)查結果顯示，一季度全國企業(yè)景氣指數(shù)為105.6，與上季度相比回落1.4點，但降幅明顯收窄(去年四季度比三季度回落21.6點)。再次，反映全球經(jīng)濟衰退的最糟糕階段即將過去的重要晴雨表即全球股市在本月不斷走好，道指本月也重返8000點，并在此點位走穩(wěn)。

　　2、政策仍舊支持農(nóng)產(chǎn)品價格

　　本月22日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署當前應對國際金融危機、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進農(nóng)民增收的政策措施。會議強調(diào)，必須進一步采取針對性更強、更有力的舉措，保護農(nóng)民生產(chǎn)積極性，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展，促進農(nóng)民增收。會議要求當前要重點采取八項措施。其中與玉米市場有關的措施就有：1、促進畜牧業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。中央安排30億元建設投資，支持生豬和奶牛標準化規(guī)模養(yǎng)殖小區(qū)建設；加強動物疫病防控；適時啟動調(diào)控措施，防止生豬價格過度下跌。2、支持農(nóng)產(chǎn)品加工和龍頭企業(yè)發(fā)展。完善政策，提高玉米深加工企業(yè)開工率。

　　3、美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告利好國際玉米市場

　　首先，USDA報告顯示，2009年度，美國玉米播種面積預計為8499萬英畝，而去年為8600萬英畝。其次，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部4月9日公布的4月供需報告顯示，美國 2008/2009年度玉米年末庫存預估為17億蒲式耳，3月預估為17.40億蒲式耳；全球玉米供需數(shù)據(jù)同樣利好，玉米期末庫存從上月的1.4462億噸下調(diào)到1.433億噸。

　　4、美玉米種植緩慢

　　美國玉米種植帶由于多雨天氣影響，播種進度已經(jīng)明顯落后于正常，據(jù)華盛頓4月27日消息，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布，截至4月26日當周，美國玉米種植率為22%，而五年均值為28%。加之氣象機構預報稱，五月初還有更多降雨機會。玉米播種延后可能導致部分農(nóng)民轉種大豆(資訊,行情)，特別是在玉米種植帶南部，如密蘇里州南部地區(qū)的農(nóng)戶正考慮轉種事宜。

　�。ǘ�）利空因素

　　1、甲型H1N1流感給世界經(jīng)濟帶來不確定性

　　世界衛(wèi)生組織29日晚在日內(nèi)瓦召開緊急會議后宣布，將全球流感大流行警告級別提升至五級。30日又宣布，從當日起，該組織不再使用“豬流感”一詞指代當前疫情，而開始使用“甲型H1N1流感”一詞。

　　由于聯(lián)合國糧農(nóng)組織首席獸醫(yī)官約瑟夫•多梅內(nèi)奇(Joseph Domenech)表示：沒有證據(jù)顯示食物鏈受到威脅，目前這是一場人類危機而非動物危機。有鑒于此，農(nóng)產(chǎn)品市場的恐慌跌勢止住。但疫情的爆發(fā)使得投資者對全球經(jīng)濟恢復的信心又遭受重創(chuàng)，市場擔心，目前疫情的蔓延會使世界經(jīng)濟雪上加霜�，F(xiàn)在墨西哥的實體經(jīng)濟已經(jīng)受到了疫情影響，美國也已受到流感疫情的威脅，目前美國仍處在現(xiàn)實性影響與恐慌性影響之間，如果這種疫情持續(xù)向美國蔓延，其剛有經(jīng)濟緩和的積極跡象將又受重創(chuàng)，那么對于其他國家的影響也不可估量。而且多個國家因流感爆發(fā)而禁止豬肉進口，市場預期貿(mào)易保護主義將因此進一步抬頭，從而沖擊本已疲弱不堪的全球貿(mào)易，截至目前，中國等許多國家均已對相關肉類產(chǎn)品的進出口進行部分限制。據(jù)世衛(wèi)組織最新公布數(shù)據(jù)，甲型H1N1流感流感疫情正呈現(xiàn)擴散勢頭，18個國家已有確診病例，這使得全球經(jīng)濟形勢又添變數(shù)。

　　2、原油市場疲軟

　　國際能源署(IEA)在其最新的月度報告中，作出了今年以來最大的一次石油需求預期下調(diào)。從今年1月至4月，IEA對2009年全球石油需求的預期節(jié)節(jié)下滑，分別為-43萬桶/日，-100萬桶/日，-120萬桶/日以及剛剛于上周末公布的-240萬桶/日。IEA大幅調(diào)低今年原油需求的主要原因是，全球最大的石油消費國美國的能源需求疲軟；另外一直以來被認為是全球能源引擎的中國及其他新興市場也已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑跡象。

　　3、美汽車工業(yè)將使美經(jīng)濟承壓

　　美國通用汽車公司27日公布重組方案，包括以債轉股方式大幅削減債務、在明年底前裁減2.1萬名美國工人，并逐步放棄龐蒂克等經(jīng)典品牌。不過，由于條件所限，這一大規(guī)模重組方案能否被各方接受難以預料，通用最終申請破產(chǎn)保護的可能性仍然很大。美國媒體則認為，一旦通用汽車公司破產(chǎn)，其對美國經(jīng)濟和股市的影響極大。另據(jù)外電最新消息，美國總統(tǒng)奧巴馬宣布，克萊斯勒將于美國時間4月30日(周四)正式破產(chǎn)。其將由美國政府和菲亞特接手。根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章(Chapter 11)的破產(chǎn)程序，克萊斯勒將申請破產(chǎn)保護。

　　4、國內(nèi)玉米種植面積將增

　　5月份，國內(nèi)玉米將進入播種期。由于國家對東北地區(qū)采取的玉米臨時儲備政策使當?shù)赜衩赚F(xiàn)貨價格已經(jīng)達到甚至超過國家政策性收購價格的水平，相比于大豆市場，農(nóng)民的種糧收益較為明顯。因此，今年東北地區(qū)農(nóng)民選擇種植玉米的意愿較強。在黑龍江省糧食局、哈爾濱國家糧食交易中心主辦的“2009年春季糧食市場形勢座談會”上，省農(nóng)委有關專家就預計黑龍江省玉米播種面積將達到5600萬畝，較上年增加129萬畝，增幅2.36%。

　　5、發(fā)改委預計糧價走勢仍將以低位振蕩為主

　　本月23日，國家發(fā)改委在其官方網(wǎng)站發(fā)布“一季度國際糧價情況及后期走勢分析”報告預測，全球經(jīng)濟仍未見底，國際糧價調(diào)整期尚未結束，預計糧價走勢仍將以低位振蕩為主。發(fā)改委表示，國際糧價一季度低位運行，除受全球糧食市場供需關系失衡等因素的影響外，糧價自身周期性運行規(guī)律也使其在技術上具有調(diào)整的需求。報告指出，玉米產(chǎn)需關系逆轉，價格走勢趨弱。雖然2008~2009年度世界玉米產(chǎn)量預計下降0.74%到7.87億噸，但是今年以來國際油價仍在低位運行，全球玉米需求下降，后期國際玉米價格的走勢也將趨弱。

　　6、玉米需求依然不振

　　目前，國內(nèi)深加工企業(yè)和飼料企業(yè)對玉米需求均維持弱勢，這加劇了后期玉米大量積壓的風險。在4月10日北京召開的中國糧油市場展望會上，國家糧油信息中心披露了2008/09年度國內(nèi)玉米市場的相關信息。國家糧油信息中心預計，2008年國內(nèi)玉米產(chǎn)量16550萬噸，比上年增產(chǎn)1320萬噸，增幅8.7%。本年度玉米市場供求中最大的問題是玉米消費增幅減緩，增產(chǎn)壓力增加。

　　飼料消費方面，4月21日，據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場信息網(wǎng)監(jiān)測，截至4月19日，國內(nèi)豬肉價格已連續(xù)11周下跌，比下跌前低23.05%。自春節(jié)消費高峰后，活豬價格連續(xù)下降2個月，累計下降13.3％。預計隨著夏季的來臨，豬肉價格低迷還將持續(xù)一段時間。作為玉米主要消費方的國內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場受到國內(nèi)生豬市場價格走低的影響，嚴重打壓了國內(nèi)生豬補欄量。

　　玉米深加工方面，由于國家巨量收儲使玉米現(xiàn)貨價格不斷上漲，導致深加工企業(yè)收購成本也隨之提高，加之下游需求疲弱，深加工企業(yè)利潤空間不斷被壓縮，開工率自春節(jié)后始終維持在低水平。盡管4月22日的國務院常務會議中，提到支持農(nóng)產(chǎn)品加工和龍頭企業(yè)發(fā)展、完善政策、提升玉米深加工企業(yè)開工率，但效果如何還有待于日后驗證。

　　四、技術分析

　　大連玉米（0909）合約，在1650-1720區(qū)間已盤整2月有余，圖形顯示均線糾纏、量能萎縮。在供需沒有出現(xiàn)明顯失衡的情況下，加之周邊市場趨勢不明，預計這種橫向走勢仍將持續(xù)一段時間。關注1700一帶的壓力，預計還將圍繞1680作震蕩走勢。

　　CBOT玉米（07）合約，圖形顯示有止跌企穩(wěn)跡象，期價走出探底回升之勢。預計后市期價短期還將圍繞400震蕩，等待突破方向。

　　五、后市展望

　　隨著4月底玉米收儲的結束，市場預計國家將在5月份進行收儲玉米的拍賣，政策一直強調(diào)順價銷售原則，市場各方對價格也作出不同的猜測，觀望氣氛濃厚。由于國內(nèi)玉米現(xiàn)貨糧源絕大多數(shù)掌握在國家手中，因此5月份國內(nèi)玉米走勢將受國儲拍賣價格和拍賣量左右。

　　國際玉米，各種因素導致的經(jīng)濟形勢不確定性會繼續(xù)影響市場走勢。但由于天氣因素近期不利于玉米種植，美國玉米種植步伐緩慢，預計玉米走勢還將呈現(xiàn)窄幅波動態(tài)勢，價格圍繞400美分整數(shù)關口上下波動。

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